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唉，又一个传奇影戏人，突然走了
来源：网络记者丨覃毅 李惠琳 编辑丨鄢子为 李惠琳一块板，900 亿。衡阳老板邱醒亚，用 30 余年时间，打磨 " 芯片底板 "，造就一段财产神话。6 月 25 日，他掌舵的兴森科技，大涨 6.6%，总市值冲上 900 亿元。今年以来，其股价暴涨 1.5 倍左右。AI 行业景气，下游需求旺盛，兴森吃到红利，年营收增至 72 亿元，今年一季度净利润翻倍。趁热打铁，邱醒亚加入扩产潮。两天前，兴森科技抛出定增计划，拟募集至多 39 亿元资金，其中 31 亿元用于高阶 mSAP 基板、集成电路封装基板项目。" 我们的两个工厂抵达产能瓶颈了，才去扩产。"《21CBR》记者以投资者身份咨询，该企业接线人员体现，有需求支撑。纵�押注邱醒亚砸重金扩产的，是两块极其烧钱、技术难度高的 " 板子 "。募来的资金里，20 亿元将投在高阶 mSAP 基板项目上。高阶 mSAP 基板，是高速光�？榈慕沟懔悴考�，光芯片、电芯片全都焊在它上面，所有信号靠它传输。古板板子线路宽，一块铺不了几多信号通道，而 mSAP 能把线路缩到头发丝几十分之一。摩根士丹利预计，2025-2028 年，全球 AI 光�？橛� mSAP 基板市场规模，将从 6.2 亿美元增至 37.7 亿美元，三年增长凌驾 5 倍。"mSAP 基板的市场需求，泛起高速增长、高端化、供不应求的趋势。" 兴森通告称，急需提高产能。邱醒亚拟新增年产 12 万平方米产能，将接纳边建设、边投产的方法，建设期为两年。邱醒亚还计划，投资 11 亿元，新建年产 30 万平方米 CSP 基板产能，建设期也是两年。项目达产后，将每月新增 2.5 万平方米产能，笼罩存储芯片、汽车芯片等基板类别。CSP 封装基板，主要由中国台湾和韩国厂商供应，中国大陆仅兴森等少数企业实现量产。AI 需求井喷，邱醒亚希望抓住时机。" 海内客户难以从外洋头部厂商获取富足高端 CSP 封装基板供货，寻找具备品质与技术优势、价格竞争力的海内厂商成为一定。" 兴森体现。在这两个领域，邱醒亚早有结构。2025 年，兴森 IC 封装基板的收入为 16.7 亿元，占比两成，主要由 CSP 封装基板孝敬。光�？榈� PCB 业务，尚在起步阶段，年收入不凌驾 1.5 亿元。重金押注，价钱是股权被稀释。本次定增，兴森计划刊行至多 5.1 亿股，募资完成后，邱醒亚的持股比例，将从 13.79% 降至 10.61%，仍为实际控制人。转换动能邱醒亚的扩产，主攻高端产能。兴森的收入大头来自 PCB 业务，主要制造中低端产品，2025 年，孝敬 48.97 亿元收入，占比接近七成。邱醒亚团队通过技术突破，逐步进入封装基板和高端 PCB 赛道。部分新技术仍处于投入阶段，尚未实现规�；坎�，给业绩带来压力。子公司宜兴硅谷，主营高多层 PCB 板，受产品结构、产能利用率较低拖累，2025 年亏损。邱醒亚透露，2026 年一季度，通过优化工艺与产品结构，宜兴硅谷已实现扭亏。光�？橐滴�，也在期待放量。"北京兴斐 1.6T 光�？椴钒�，处于量产爬坡阶段，并在同步开展多家客户的验证导入事情。"5 月，邱醒亚见告投资人，光�？橐滴袷� 2026 年的事情重点之一。兴森第二大业务半导体板块，立足 IC 封装基板（含 CSP 封装基板和 FCBGA 封装基板）、半导体测试板，也有同样的境况。2025 年，该业务板块收入抵达 19.1 亿元，同比大增 48.6%，毛利率为负，系受高端 FCBGA 封装基板项目拖累。高端 FCBGA 封装基板，主要应用于 CPU、GPU、AI 处理器等高性能盘算芯片的封装，市场恒久被日韩企业垄断。邱醒亚于 2022 年在广州和珠海建厂，其中珠海 FCBGA 为中试线，广州 FCBGA 为大批量量产线。治理层透露，两个基地均处于小批量生产阶段。此次定增预案中，兴森特别提到，客户认证周期较长，FCBGA 封装基板项目订单增长较慢，工厂稼动率低。" 技术能力、产能规模和产品良率层面，我们已经做好量产准备，客户导入及样品交付事情顺次推进。" 邱醒亚团队对此充满信心。本次扩产的两大项目，保存产能消化危害。" 若项目不可快速爆发效益，弥补新增投资带来的折旧和摊销，可能会对业绩爆发倒运影响。" 通告提示。产能爬坡和拓客同步，邱醒亚团队今年另有一场硬仗要打。找准切口邱醒亚是湖南衡阳人，现年 58 岁，长于资本运作。他于 1998 年接手濒临破产的广州快捷线路板厂，后建立兴森，凭借 "24 小时快速交付 " 的模式，闯出一条路，领导兴森登岸深交所，成为 PCB 样板龙头。PCB 样板，即 " 打样 "，因产品未进入量产，订单规模小，单张订单生产面积在 5 平方米以下。邱醒亚就靠这个业务起家。" 花了几十年时间，我们在 PCB 的一个细分领域，实现了弯道超车。" 他体现。邱极具魄力，主导了频频要害并购，扩大规模。最典范的一役是 2012 年，兴森增资 FINELINE，拿下其 25% 股权，后在 2021 年完玉成资控股，一举涤讪在全球 PCB 样板市场的盟主职位。IC 封装载板信号测试 来源：网络为了寻找增量，他密集在半导体赛道落子，增资华进半导体、收购 Xcerra Corporation 半导体测试板业务。到 2020 年，兴森又联合国家大基金等，建立广州兴科半导体；2025 年，斥资 3.2 亿元受让大基金所持 24% 股权，以强化对焦点资产的控制。多年结构，邱醒亚在广州、北京、珠海、宜兴建立子公司，建设了产能基地。目前，其广州科学城基地占地面积 8 万平方米，江苏宜兴基地占地 10 万平方米，主要从事高层板、HDI 板等产品样板生产。邱醒亚认为，AI 带来需求大爆发，这是一个完全差别量级的赛道。" 时机窗口转瞬即逝，必须以更快速度应对这场‘生存之战’。" 他在年初发动时体现。热钱涌入，邱醒亚想把这家 PCB 样板龙头，爆改成 AI 先进封装赛道的前锋。图片来源：兴森科技，除标注外
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