首搭升降立标！岚图梦想家9正式申报50万级旗舰MPV下半年上市
" 三年再造拼多多 " ——这一去年底提出的战略目标，正以供应链为焦点抓手加速落地。千亿资金，将重仓供应链。5 月 27 日，在一季度业绩电话会上，面对剖析师关于 " 千亿投向哪里、何时见效 " 的提问，拼多多联席 CEO 赵佳臻给出了清晰的 " 施工图 "。他体现："继续重仓供应链将是公司下一个十年的焦点战略。与短期业绩相比，我们更愿意专注于反哺生态、重仓供应链带来的恒久价值。"赵佳臻指出，品牌建设并非简单流量帮助，而是笼罩产品设计、标准制定、协同制造、品控仓储、履约售后等全链路的恒久工程。已往许多中小制造企业恒久困于低价量产与同质化竞争，难以实现价值链跃升。如今，平台通过品牌自营与供应链共建，将销量确定性直接导入工业链—— " 平台担负更多危害，制造端专注高品质生产 "。此前于今年 3 月底宣布的 2025 年年报中，公司正式披露了 " 三年再造 " 战略的焦点拼图—— " 新拼姆 "。该专项公司已落地上海，首期现金注资 150 亿元，未来三年计划累计投入 1000 亿元，旨在整合 " 拼多多 +Temu" 的供应链资源，开启自营品牌模式，系统性孵化面向全球市场的品牌。联席 CEO 陈磊也在本次电话会上增补道，全球市场仍保存大宗未被满足的消费需求，品牌化是中国供应链下一阶段升级的要害时机。" 我们的目标，是系统性孵化一批全球认可的品牌组合，推动整个供应链实现价值跃迁。" 品牌自营：平台担负危害，制造商聚焦品质品牌自营业务是本次财报季最受市场关注的战略变量。赵佳臻将其定位为 " 三年再造拼多多 " 战略的延伸，而非一次推翻性转型。他指出，多年深耕工业带的经验标明，众多中小制造企业受限于人才、信息与规模，恒久困于同质化竞争，始终未能完制品牌化跃迁。在这一模式下，平台不再饰演纯粹的流量拉拢角色，而是主动担负更多危害与责任。通过向制造商提供销量确定性，平台让其敢于投入研发与工艺立异，大幅降低品牌化历程中的试错本钱。赵佳臻体现，这种确定性将显著提升供应链运转效率，推动平台与制造端形成正向循环。目前，专项团队已深入全国各大工业带，整合优质供应链资源，并与全球知名 IP 深度共创，孵化面向差别市场、差别品类的品牌。陈磊增补，该模式的目标是系统性打造一批具有全球影响力的品牌，在拉动供应链转型升级的同时，强化平台在全球市场的消费者心智与合规能力。 千亿帮助连续深化，农业与农村市场成发力重点千亿帮助计划在一季度连续加码，多项专项行动完成迭代升级。农业领域，公司推出 2026 年 " 多多好特产 " 项目，帮助规模从商品、商家延伸至种植、培育、物流及精深加工等全链路环节，首批已在南宁沃柑、海南凤梨、宁夏枸杞、连云港水产等农特产区落地。物流方面，" 电商西进 " 专项通过在中西部建设中转仓、由平台担负二次物流用度的方法，将偏远地区消费者纳入包邮区。治理层披露，此举使部分区域物流本钱降低近 80%，仅履约一项，单个商家即可节省数百万元� ？斓萁逋酵平�。公司正将农村快递驿站升级为 " 数字乡村微综合体 "，兼具包裹收发与农产品上行 " 最月朔公里 " 枢纽功效。以海南部分县域为例，截至 3 月底，直接入村笼罩率已凌驾外地 70% 的行政村，中转仓日均单量接近万单。 平台治理提速，食品宁静合规投入升级与供应链投入并行，平台治理在一季度同步加码。赵佳臻体现，今年是他接任董事长后推动公司组织与文化重塑的要害之年，宁静合规与社会责任被列为一切行动的前提。一季度，平台密集推出 20 余项食品宁静治理举措，涵盖商家资质审查、食品广告治理、直播合规巡查、食品数据库建设及技术与人工双重巡查机制，违规店肆处理时效压缩至小时级。陈磊增补，品牌化生长自己也是提升合规能力的重要路径——通过更严格的品质标准与品牌治理体系，强化平台整体合规能力，在全球市场赢得消费者信任。联席 CEO 赵佳臻：列位投资人朋友，接待加入拼多多 2026 年第一季度业绩电话会。今年是拼多多第二个十年的开局之年，也是我接任董事长后，围绕新十年高质量生长，启动公司组织与文化整体重塑的要害一年。本季度集团收入 1062 亿元，同比增长 11%。与短期业绩相比，我们更专注于反哺生态、重仓供应链带来的恒久价值。接下来，我将从四个方面详细论述：三年再造战略、品牌自营业务、千亿帮助计划以及平台治理。首先，三年再造拼多多的重大战略进入深化生长新阶段。今年 3 月，我们在上海建立了专项公司，正式开启品牌自营业务，首期现金注资 150 亿元，未来三年计划投入 1000 亿元。团队正深入工业一线，加速整合供应链资源，联合全球知名 IP 进行深度共创，孵化面向差别市场、差别品类的品牌，全方位赋能供应链迈向品牌化，推动供应链体系实现价值跃迁。第二，在品牌自营模式下，平台将销量简直定性直接带给工业链，让制造端有底气投入产品研发和工艺立异，大幅降低试错本钱和品牌化历程中的不确定性。通过将制造端的危害内化为平台的责任，我们用确定性为供应链赋能，创立多方共赢局面：制造端挣脱同质化竞争专注品质升级，消费者以合理价格享受品质商品，平台进一步深化供应链基本，最终实现平台再造。第三，千亿帮助惠商政策连续反哺商家和工业。在农业领域，我们推出 2026 多多好特产项目，深耕农产品种植培育、冷链物流、精深加工等上下游环节，首批项目已在南宁沃柑、海南凤梨、铜仁抹茶、宁夏枸杞、连云港水产等农特产区展开。新质供应专项行动连续走进漳州零食、郑州护肤、义乌首饰、中山照明等工业带，商家正从同质化竞争转向以用户为中心的自主研发模式。电商西进政策下，平台兜底二次物流中转费，将偏远地区物流本钱降低近八成，不少商家仅在物流履约上就节约了上百万元。第四，在平台治理上，一季度密集推出 20 余项食品宁静治理举措，包括经营资质合规审查、食品广告治理、食品直播管控、食品数据库建设等，违规店肆处理时效提升至小时级� ？种言谒衙�，但困难恰恰是团队自我革命的驱动力。我们这届团队将迎难而上，用扎实的行动与可检验的结果回应外界的关切与期许。联席 CEO 陈磊：在去年年度战略集会上，我们正式提出三年再造拼多多的战略，将公司战略重心聚焦于供应链投资。今年一季度，专项公司建立正式启动品牌自营业务，这是三年战略下的第一个完整季度。团队已深入差别品类的工业带，整合优质供应链资源，与商家和制造商深度相助，设计开发面向全球差别市场的自营品牌产品。本季度全球业务连续稳健增长，千亿帮助计划积累的名贵经验将指导未来供应链投资。在工业带，许多商家正借助平台支持建立自有品牌，从标准化批量生产转向需求驱动的定制化模式。古板代工厂也正逾越基础生产，投资产品研发、技术、品牌和渠道，从规模驱动转向品质驱动。百亿帮助计划的结果标明，品牌化是供应链升级的下一轮重大机缘，这坚定了我们对第一方品牌模式的信心。差别市场仍保存大宗未被满足的消费需求，推出品牌化产品潜力巨大。我们的目标是通过品牌自营模式，系统性孵化一批全球认可的品牌组合，进而驱动整个供应链的价值跃迁。在农业科技领域，第五届智慧农业种植大赛已收官。赛事已从行业竞赛演变为农业科技结果转化的试验田，成为下一代农业科研人才的孵化器。2026 年标记着拼多多下一个十年的新起点。我们将以感恩和使命感前行，坚定推进品牌自营业务，加大供应链投资，目标是在未来三年再造一个拼多多。财务总监刘珺：现在来看第一季度的财务业绩。在合并基础上，总收入为 1062 亿元，同比增长 11%，主要受交易效劳收入增长驱动。收入组成方面，在线营销效劳及其他收入为 499 亿元，去年同期为 487 亿元。交易效劳收入为 563 亿元，同比增长 20%。本钱和用度方面，总营业本钱为 469 亿元，同比增长 15%，主要由于履约用度、带宽及效劳器本钱以及支付处理用度的增加。按 GAAP 口径，总运营用度为 398 亿元，去年同期为 386 亿元。按非 GAAP 口径，总运营用度为 383 亿元，去年同期为 365 亿元。非 GAAP 运营用度占收入比例为 36%，去年同期为 38%。分项来看，非 GAAP 销售与营销用度为 334 亿元，去年同期为 328 亿元，占收入比例为 31%，去年同期为 34%。非 GAAP 研发用度为 40 亿元，同比增长 32%。本季度 GAAP 经营利润为 196 亿元，去年同期为 161 亿元，同比增长 22%。非 GAAP 经营利润为 211 亿元，去年同期为 183 亿元，非 GAAP 经营利润率为 20%，去年同期为 19%。归属于普通股股东的净利润为 125 亿元，去年同期为 147 亿元� ；久� ADS 收益为 8.94 元，稀释每 ADS 收益为 8.48 元，去年同期划分为 10.59 元和 9.94 元。非 GAAP 归属于普通股股东的净利润为 141 亿元，去年同期为 169 亿元。非 GAAP 稀释每 ADS 收益为 9.51 元，去年同期为 11.41 元。现金流方面，经营运动爆发的净现金流为 164 亿元，去年同期为 155 亿元。截至 2026 年 3 月 31 日，我们持有的现金、现金等价物及短期投资合计为 4361 亿元。这种资产欠债表的实力给了我们恒久战略投入的信心。问答环节问：谢谢接受我的提问。两个问题。第一个问题是，公司一直以来的定位是电商平台，我们看到上个季度公司宣布的这个品牌自营项目，想请公司介绍一下，现在这个时点提倡品牌自营的主要考虑是什么 ？我们是否应该把它理解为公司整体的一个战略转型 ？第二个问题是通过第三方数据，我们看到公司在全球化业务取得了不错的用户增长，接下来这块业务公司的生长重心会是在哪里 ？从用户增长的角度是否已经抵达预期 ？公司计划如何留住并且效劳好这些消费者 ？答（赵佳臻）：关于你的第一个问题。今年以来，我们正围绕宁静合规、社会责任推动内部组织治理的深刻重构，积极担负平台企业的社会继续。一季度设立的专项公司和品牌自营模式的落地，就是在这个偏向上的延伸。在多年深耕工业带的历程中，我们越来越清晰地认识到供应链面临的挑战。许多优秀的制造企业受限于人才、信息、规模等因素制约，尚未完制品牌化转型，面临同质化竞争。作为平台，我们有责任也有能力加深供应链投入。设立专项公司，就是希望整合平台资源，更积极地加入到产品研发和标准制定中，推进品牌自营新模式。通过品牌自营，平台担负起更多责任和危害，让工业带同伴能够专注在高品质生产制造上。这是推动平台和电商生态系统迈向下一个阶段高质量生长的必经之路。利用平台的规模，我们希望与供应链制造商共担危害、共享回报，为加入者提供确定性。这种确定性能够大幅提升整条链路的运转效率，让工厂有底气投入产品研发和技术立异，形成正向循环。今年是平台新十年高质量生长的开局之年。品牌自营是我们宣布重仓供应链战略后落地的首个战略举措。随着多个供应链项目的推进，我相信未来三年我们将有时机再造一个拼多多。答（陈磊）：我来回覆第二个问题。经过近三年的生长，我们的全球化业务在全球各地获得了不少消费者的支持。随着业务增长，治理层也在不绝思考：在竞争猛烈的全球市场，如作甚消费者创立越发可连续且有差别化的恒久价值 ？我们认为要害照旧要回归到电商的实质，回归到供应链能力的建设上。围绕这一要害，我们将从两方面发力。第一，继续推进供应链资源的整合优化，买通各环节瓶颈，这不但会富厚平台的商品品类，更能实质性提升消费者购物体验。我们将积极吸纳优质商家和生态同伴加入平台，融入各市场的商业生态。第二，深化品牌自营模式的生长，特别是在全球市场。品牌建设是增强消费者对平台 " 优质优价 " 心智的要害。同时，品牌化也是提升商品品质标准的重要途径，让我们能在日益庞大的监管情况中进一步提升平台的合规能力。电商行业竞争猛烈，消费者在差别平台间的转换本钱很低。平台间通过营销手段争取消费者，但更恒久、更可连续的竞争优势，来自于那些看不见的底层供应链能力。供应链投入是一项恒久系统工程。无论短期面临怎样的波动或挑战，我们都会不忘初心，连续推动团队