沪指险守3900点，存储龙头一天5次跌停，A股能否修复？
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2026-07-21 05:31:13
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哥几个，现在翻开微信效劳页面的 " 火车票机票 " 或者 " 酒店民宿 "，点进去看一眼，是不是直接跳转到了同程旅行的小程序？可以说，坐拥着微信这个国民级的流量入口，同程旅行这获客优势，是别的平台眼红都求不来的 。但差评君最近发明，同程旅行似乎对自家生态国界又有了新的想法 。就在两天前，同程旅行突然甩出一个大手笔，通过旗下全资子公司艺龙公司向嘀嗒出行提倡要约收购，要约金额约 14.24 亿港元 。消息一出，嘀嗒出行当天的股价直接上涨 88.19% 。说实话，一家搞旅游的 OTA 收购了另一家做出行的公司，挺合情合理的 。究竟，旅游和打车原来就是一条藤上的瓜，把出差旅行这 " 最后一公里 " 给补齐，在商业逻辑挑不出一点毛病 。问题在于，同程这次选择的，并不是那种能直接一口吞下的网约车巨无霸，而是顺风车赛道里的嘀嗒出行 。同程这 14 亿，究竟看中了嘀嗒什么？如果把时间线拉长，看看嘀嗒出行的发财史，就会发明这家公司能在地狱难度的出行赛道里活到现在，自己就有点说法 。老网民可能另有印象，嘀嗒出行刚出道的时候不叫这个名字，而是叫嘀嗒拼车 。2015 年前后，类似的顺风车平台一抓一大把，除了嘀嗒以外，另有什么天天用车、51 用车、爱拼车和微微拼车，只不过大大都平台如今连坟头草都几米高了 。嘀嗒出行很有意思，不但在世，还乐成敲开了港交所的大门 。这就不得不提，嘀嗒出行当初选的那条差别化路子：避开网约车聚合平台的矛头，专门做顺风车、出租车的小生意 。尤其是顺风车业务，这么说吧，嘀嗒出行一经在海内市场做到了第一 。不过这个第一，几多带点老天爷赏饭吃的戏剧性 。因为在早期，要想在顺风车市场里出面，就得跟滴滴正面硬刚 。Trustdata 报告显示，截至 2015 年底，滴滴顺风车市场占比高达 76.8%，而抵达这个结果，滴滴顺风车只用了半年的时间 。但嘀嗒的时机很快就泛起了 。大伙儿可能另有印象，2018 年的空姐打车遇害案，让滴淌下线顺风车业务整改了一年多，嘀嗒就是利用了这个窗口期迅速发育了一波 。凭据弗若斯特沙利文咨询公司的报告，到了 2019 年，嘀嗒一跃成为中国顺风车市场的老大 。值得注意的是，早在 2020 年的招股书中，嘀嗒就明确体现自己只是一个 " 纯信息效劳提供商 " 。翻译一下就是，平台不买一辆车、不租一辆车，也不养全职司机，只做订单拉拢 。这种轻资产模式，让嘀嗒坚持了连续七年的盈利 。并且毛利率高得吓人，2021 年的毛利率甚至到了 80.9%，尽管逐年在下跌，但一直到 2025 年都另有 66.3% 。反观有车队的曹操出行，2025 年的毛利率只有 9.4% 。不过，稳定的盈利能力始终无法掩盖嘀嗒的焦虑 。2025 年，嘀嗒出行的全年营收降到了 5.02 亿元，同比下降了 36.18%，净利润同比下降 87.07% 。究竟，顺风车市场早就变天了 。高德手里握着国民级的地图导航入口，哈啰顺风车借着共享单车的生态高频打低频，早在 2023 年，哈啰在顺风车市场就已经以 47.9% 的份额反超了嘀嗒，成为了新的第一 。滴滴更不必说，自己就是全品类的打车超等生态 。反观嘀嗒这边，只做顺风车的小而美叙事，似乎已经摸到了天花板 。眼看着大盘萎缩，嘀嗒也急了，2025 年实验上线网约车聚合效劳，还倒腾起了二手车交易线索效劳，但这些行动，更像是在快要干枯的池塘里扑腾 。理清了这些，大伙儿就会明白为啥嘀嗒会愿意接受同程的要约 。数据显示，截至 2025 年底，嘀嗒在全国 366 个都会累计拥有了约 2100 万名认证私家车主 。嘀嗒现在不缺顺风车运力，而同程旅行手里，恰好有嘀嗒需要的超等流量入口 。所以与其在笔直赛道里单打独斗，不如成为同程及其背后的腾讯系、携程系庞大业务链条中的一环 。而站在同程的角度，这也是一笔划算的买卖 。订高铁票、机酒、景区门票，这些都不是日常行为，同程看似守着微信的超等入口，但用户只有出差、旅游的时候才会想起它 。而在嘀嗒的《2025 职场顺风车用户画像报告》里，上下班是顺风车的第一大场景 。这个钩子，同程显然不想就这么错过了 。那么问题又来了，怎么把顺风车自然地塞进同程的旅游生态里呢？大伙儿可以试想一个场景：你在同程上买好了机票、订好了酒店，结果飞机一落地，你马上熟练地翻开滴滴或者高德去叫车 。但如果同程上面有成熟的顺风车生态，剧情就会酿成，你刚订完机酒，平台自转动出提示问你要不要预约一辆从机场到酒店的顺风车 。这样一来，原本流向其他 App 的打车订单，就有时机留在自己的手里了 。事实上，同程这两年也一直在往这个偏向靠 。微信小程序首页有好几个顺风车的显眼入口，差评君这两天翻开小程序，还发明 UI 界面有了细微改动，原来的 " 打车租车 " 也酿成了 " 顺风车租车 " 。并且，同程旗下另有自己的马达顺风车，这次收购嘀嗒更像是一次运力增补 。究竟那 2100 万私家车主都是现成的运力，以后无论是上下班通勤、景区接驳，照旧往返机场、高铁站，都有更多的车能接单 。总的来看，嘀嗒想找增长，同程想把出行的链条尽量串起来，也算是各取所需了 。但说实话，其实谁收购谁对普通用户来说可能真没那么重要 。更现实的问题是，当平台忙着讲故事的时候，究竟有没有人管管顺风车独享变拼车、恶意加价、临时爽约的情况啊 。 。 。撰文：西西编辑：江江 & 面线美编：素描图片、资料来源：嘀嗒出行部分图源网络
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作者：玩家整理
作者简介:擅长写短篇小说与情感日记，作品语言优美、情感真挚，是读者心中的“文字共识者” 。
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