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问界把车卖进更高价格带后，赛力斯也曾证明，高端新能源车可以同时带来销量和利润。但今年上半年，它也难免承压。7 月 12 日，赛力斯披露 2026 年半年度业绩预告，预计归母净利润亏损 15 亿元至 18 亿元。去年同期，公司归母净利润为 29.41 亿元。赛力斯给出的原因并不庞大：存储芯片、工业金属、碳酸锂等原质料涨价，生产本钱上升；基于审慎性原则并进一步夯拭魅整体资产质量，结合资产后续收益预期，部分因技术迭代、车型换代而适配性有限的存量资产，需要调解账面价值。焦点子公司问界汽车二季度预计亏损 19 亿元至 21.5 亿元。本钱压力早有伏笔。6 月 12 日，赛力斯董事长张兴海在中国汽车重庆论坛上说，问界平均一辆车增加了 1.5 万至 2 万元本钱，" 压力照旧很大的 "。他说，存储芯片价格从约 20 元一个单位涨到接近 100 元，碳酸锂从去年同期的 8 万元 / 吨涨到 18 万元 / 吨。质料在涨，车价却欠好涨。赛力斯在 7 月 9 日披露的机构交流纪录中，也提到行业竞争加剧、原质料价格波动会带来本钱上涨，短期内保存压力。但公司的应对并不是收缩投入。公司预计 2026 年研发投入仍将凌驾百亿元，主要投向大单品、平台化建设和立异业务。这使得赛力斯的利润压力不可是原质料涨价的问题。问界正在从依靠 M9、M8 等少数高价车型，走向更完整的产品线。新产品要投入研发、产线和渠道，旧产品留下的零部件、设备和配套资产则要重新评估。资产调解压低了当期利润，却也是车型切换真正开始爆发的信号。销量端并非没有支撑。产销快报显示，赛力斯上半年新能源汽车销量 17.88 万辆，同比增长 3.87%；其中赛力斯汽车销量 16.08 万辆，同比增长 5.60%。交付口径下，问界上半年累计交付约 16.82 万辆，同比增长 10.2%。新车也在陆续接棒。全新一代问界 M9 开启交付 3 周突破 1 万辆；M6 上市 54 天累计交付凌驾 3 万辆。M6 纯电新版本起售价 22.98 万元，开始向更大的价格带扩张；M9 Ultimate 领世加长版即将交付，改款 M8 也在推进。7 月 4 日，开源证券在 6 月产销点评中已提到，旧款 M8、改款 M7 近期销量承压，高端 SUV 竞争加剧和内需走弱使其下调了赛力斯的盈利预测；但报告仍将 M6 和新 M9 视为下半年最重要的增量来源。这也是赛力斯接下来要解的一道题：M9 要守住高端车型的售价和品牌，M6 要翻开更大的销量空间，两者能否一起把原质料涨价、研发投入和渠道本钱摊薄。赛力斯在通告中强调，现金储备富足、资产欠债结构稳。芄患绦С盅蟹⒑筒吠度。资金并不是眼前最紧迫的问题。真正要看的，是新车交付起来之后，问界能否把更宽的产品线重新酿成利润。
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