北京男篮11人条约到期：5人恐离队 ，4外援走人 ，1将或转型教练
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2026-07-19 17:59:36
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作者 | 铅笔道 黄小贵编辑 | 铅笔道 邹蔚???????小红书这回真的要上市了？6 月 15 日 ，据外媒报道 ，小红书正准备在 6 月底前以保密形式向港交所递交 IPO 申请。若顺利推进 ，这将是近年来香港资本市场规模最大的科技股 IPO 之一。这不是小红书第一次传出上市消息。但这一次 ，小红书手里有了更明确的商业故事。小红书 2024 年最后一轮正式融资 ，估值约 170 亿美元。到 2025 年 9 月 ，二级市场交易估值已升至 310 亿美元——约合人民币 2100 亿元。更为要害的是 ，外媒透露小红书还曾向股东预计 ，2025 年利润约 30 亿美元（约合人民币 202 亿元）。小红书开始赚钱了如果小红书在本月底递交 IPO 申请 ，其实是很好的上市窗口 ，因为它开始赚钱了。小红书已往最大的问题 ，正是盈利不敷清晰。它有很好的用户结构。大宗年轻女性用户、高线都会用户、消费决策用户聚集在平台上。它也有很强的内容心智。许多新消费、美妆、衣饰、母婴、外地生活、户外运动……种种品牌要做新品认知、用户教育 ，要做生活方法表达 ，往往第一站就是小红书。但在很长一段时间里 ，小红书更像品牌营销的前哨站 ，而不是一家利润清晰的平台公司。品牌在小红书投放 ，用户在小红书被种草 ，但最后成交经常爆发在淘宝、京东、拼多多、抖音。小红书担负了最早的心智教育 ，却未必拿到交易收益。这是它已往商业模式最尴尬的地方——能种草 ，果子在哪？现在 ，情况开始变革。据英国媒体此前报道 ，小红书 2023 年营收约 37 亿美元 ，净利润约 5 亿美元。而在 2022 年 ，它收入约 20 亿美元 ，仍亏损约 2 亿美元。也就是说 ，2023 年是小红书商业化的要害转折点。2024 年 ，小红书继续放大利润。媒体报道称 ，小红书 2024 年一季度销售额凌驾 10 亿美元 ，净利润约 2 亿美元。若按季度口径大概视察 ，它已经不是一个微利平台 ，而是一家利润率相当可观的内容社区公司。到 2025 年 ，小红书给股东的利润预期更激进：全年利润约 30 亿美元。如果这个数字最终接近真实 ，小红书就进入了另一个估值体系。它不再是 " 有时机盈利的社区 " ，而是 " 已经能大规模盈利的平台 "。小红书的核武器小红书的基本盘 ，仍然是广告。果真数据显示 ，2025 年全年小红书营收约 420 亿元 ，同比增长 40%。其中广告收入 320 亿元 ，占营收比从两年前的 65% 升到了 76%。小红书广告卖的 ，不是简单卖流量 ，而是消费决策前的一段影响力。小红书月均搜索渗透率达 70%。这组数据很是重要。它说明 ，小红书的焦点场景不是纯粹 " 刷 " ，而是 " 搜 "。搜索意味着意图。用户在淘宝搜索 " 粉底液 " 时 ，可能已经知道要买什么；用户在小红书搜索 " 油皮粉底液推荐 "" 黄黑皮适合什么粉底 "" 某品牌粉底液真实测评 " 时 ，她还在做判断。" 消费前搜索 " 和 " 购置前犹豫 " ，恰恰是品牌最想介入的地方。这就是小红书广告贵的原因。对一个品牌来说 ，在小红书上投放 ，不可是为了曝光 ，而是为了制造 " 我应该买这个 " 的理由。一个普通用户的真实测评 ，一个博主的使用体验 ，一篇避坑条记 ，一个评论区里的追问 ，都可能影响消费决策。小红书搜索界面 来源：果真资料小红书的广告价值 ，建立在这些真实与半真实之间。这也是小红书最精妙的地方——既要让品牌有足够的投放效率 ，又要让用户觉得这里仍然有真实经验。用户来小红书 ，不是为了看品牌宣传 ，而是为了找 " 别人真实用过之后怎么说 "。小红书虽然知道这一点。已往几年 ，小红书一直在治理虚假种草、软广、夸大宣传 ，也不绝调解商业条记、品牌相助、达人投放的规则。这些行动看上去是内容治理 ，实质上是商业模式维护。小红书现在的商业想象力 ，来自它掌握消费决策入口；小红书现在最大的商业考验 ，也来自它必须�；ふ飧鋈肟诘目尚哦�。在小红书 ，信任历来不可是品德问题 ，照旧商业模式的基本。小红书变了小红书最近两年的一个变革 ，是交易路径变得更务实。以前谈小红书电商 ，外界常问一个问题：小红书究竟能不可把交易留在站内？这个问题虽然重要。但 2025 年 ，小红书给出的谜底不是纯粹 " 做闭环 " ，而是 " 闭环和外链一起做 "。2025 年 ，抖音电商 GMV 约 4.3 万亿 ，淘宝天猫约 9.5 万亿。小红书每天有几多人被种草 ，最终有几多人在小红书上完成购置—— 0.7%-1.2% 的转化率 ，在主流电商平台里是垫底的。这种情况下 ，小红书也想明白了 ，品牌方对小红书的要求 ，就是在你这看完帖子后 ，去其他平台下单。2025 年 5 月 ，小红书首次上线 " 种草直达 " ，并与淘宝天猫、京东等电商平台陆续签订 " 红猫计划 "" 红京计划 " 等战略相助。小红书条记内容下方新增商品广告外链功效 ，用户看到条记后 ，可以直接跳转到外部电商平台店肆下单。这件事对小红书很重要。它意味着 ，小红书并没有把自己完全放在淘宝、京东的对立面。相反 ，它开始认可一个现实：许多用户已经习惯在小红书做决策 ，在淘宝、京东下单。既然这个习惯短期内很难改变 ，不如把这条链路显性化、数据化、商业化。小红书电商购物界面 来源：果真资料到 2025 年双 11 ，小红书这条路更清楚了。2025 年双 11 期间 ，小红书电商下单人数同比增长 77% ，千万成交额商家同比增长 140%。在 10 月 9 日至 11 月 6 日期间 ，上线仅 5 个月的 " 种草直达 " ，已经资助各大电商平台中成交额破千万甚至破亿的单品凌驾 100 个 ，成交额凌驾 100 万元的商品近 1000 个。这和已往的种草完全差别。已往 ，小红书给全网种草 ，但交易结果疏散在外部平台 ，小红书很难完整证明自己的价值。现在 ，外链挂到条记下方 ，用户路径更短 ，商家也更容易追踪从小红书内容到下单的效果。对商家来说 ，这是一笔更容易算账的预算。如果一篇条记不可是带来曝光和收藏 ，还能直接带来淘宝或京东店肆成交 ，商家就更愿意连续投放。小红书也能从原来的 " 种草平台 " ，酿成 " 种草 + 转化 + 归因 " 的平台。这也是小红书商业化打法的一次变革。它不再只讲社区心智 ，而是开始讲交易效率。这也让小红书的估值逻辑爆发变革。如果小红书只能证明自己有广告收入 ，它的估值主要看广告盘子。如果它能证明自己能影响站内外交易 ，它的估值就不可是广告平台估值 ，而是消费交易入口估值。结语在流量越来越贵、用户注意力越来越碎片化的情况里 ，品牌最缺的不是曝光 ，而是有效影响消费者。小红书恰好站在这个位置上。它不是最大的平台 ，却是许多消费品类里最早影响用户心智的平台。这是小红书 IPO 故事的底色。
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作者：揭秘经验
作者简介:擅长写短篇小说与情感日记 ，作品语言优美、情感真挚 ，是读者心中的“文字共识者”。
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