俄乌战场新变数：特朗普夸泽连斯基“可圈可点” ，美国立场正在松动 ？
IBM 二季度业绩遭遇攻击。公司披露 ，6 月下旬客户资本支出偏向急剧转变 ，部分预算从软件和主机领域骤然转向效劳器、存储及内存等供应趋紧的硬件资源 ，导致多笔大额交易未能按期落地。受此拖累 ，二季度营收显著低于市场预期。首席执行官 Arvind Krishna 在周二致投资者的果真信中体现 ，二季度开端营收为 172 亿美元 ，较剖析师普遍预期的约 179 亿美元低约 4%。他坦言 ，公司未能实时捕获客户采购节奏的变革 ，部分重要交易未能在季末前完成交割。消息宣布后 ，IBM 股价应声重挫 ，盘前跌幅一度凌驾 20% ，若延续至正式交易 ，有望创下自 1987 年 " 玄色星期一 " 以来最大单日跌幅。连锁反应随即蔓延至企业软件与云效劳板块 ，埃森哲跌约 6% ，ServiceNow 跌约 4.5% ，微软亦下滑近 2%。 客户预算转向硬件采购 ，软件和主机业务承压Krishna 体现 ，6 月份最后几周 ，客户季度资本支出战略泛起明显转变 ，部分企业为了应对未来价格上涨以及供应限制 ，开始优先采购效劳器、存储和内存等基础设施硬件。这一变革直接影响 IBM 的软件和基础设施业务。公司开端数据显示 ，二季度软件收入同比增长 5% ，咨询业务基本持平（按牢固汇率盘算增长 1%） ，但基础设施收入同比下降 7% ，明显弱于此前市场预期的全年低个位数下滑。IBM 此前预计 ，z17 大型机产品周期将成为基础设施业务的重要增长动力 ，但实际体现低于预期。Krishna 体现 ，z 平台及相关软件生态 ，尤其是交易处理软件销售疲软 ，是本季度业绩缺口的重要原因之一。他强调 ，多笔大型交易延迟关闭是导致业绩缺乏预期的主要因素 ，而非客户需求消失。不过 ，市场仍将关注后续季度数据 ，以判断这些订单是否只是推迟 ，照旧企业科技预算正在爆发更深条理变革。 z17 开局缺乏预期 ，IBM 基础设施转型承压此次业绩波动对 IBM 而言尤为敏感。此前 ，公司将 z17 大型机宣布视为近年来最重要的产品周期之一 ，并希望借此发动硬件、软件及效劳生态增长。但二季度体现显示 ，企业客户在 AI 基础设施投资热潮下 ，正重新调解 IT 预算分派。部分资金流向算力设备、存储和供应链资源 ，而古板企业软件及大型机相关投入受到挤压。Krishna 体现 ，公司此前已经预期供应链会对客户采购造成影响 ，但低估了客户资本支出重新排序的幅度。别的 ，近期快速变革的网络宁静情况也疏散了部分客户治理层注意力 ，影响采购决策。 AI 转型逻辑再遭市场审视已往几年 ，IBM 一直试图挣脱古板硬件和大型机业务标签 ，通过收购 Red Hat、HashiCorp 和 Confluent 等公司 ，加速向企业软件和 AI 基础设施效劳商转型。公司此前强调 ，人工智能不会削弱 IBM 业务 ，反而会推动客户对其基础设施软件的需求增长 ，使企业能够更高效地连接和治理差别 AI 模型。但此次业绩预警重新引发市场对企业科技支出结构的担心。今年 2 月 ，AI 首创公司 Anthropic 推出可资助现代化 IBM 大型机古板编程语言的工具后 ，IBM 股价已受到攻击。此次二季度业绩低于预期 ，则进一步强化了市场疑虑：随着 AI 基础设施建设进入高投入阶段 ，企业 IT 预算是否正在从成熟软件产品转向算力、存储等硬件资源。如果这一趋势连续 ，IBM 的软件增长逻辑和 AI 转型路径都将面临新的考验。