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佛得角
，直面“神的脚”

文 | 新能源行业视察7 月 16 日
，广汽集团迎来了新的里程碑
，第 3000 万辆整车的下线。图 / 广汽集团第三千万辆整车下线这关于正处于合资车型销量骤降、自主品牌销量承压
，半年度亏损超 40 亿元的广汽集团来说
，无疑算得上一件 " 喜事儿 "。凭据广汽集团披露的 2026 年半年度业绩预告
，公司归属于母公司所有者的净亏损为 40.6 亿元至 45.7 亿元
，上年同期净利润为亏损 25.38 亿元
，直接翻倍。销量方面
，自主品牌成为了增长的绝对主力。2026 年上半年
，广汽集团共交付新车 77.31 万辆
，同比微增 2.35%
，其中自主品牌实现了 34.60 万辆的交付
，同比增长抵达了 35.69%。尽管广汽集团并未单独披露合资品牌广汽丰田和广汽本田的交付数据
，但从集团总销量和增速来看
，昔日担负走量重任的合资品牌
，已经成为了累赘。事实上
，自 2024 年广汽提出 " 番禺行动 " 以来
，自主品牌就已经成为了公司的主要增长动力
，甚至有业内人士直言合资品牌已经被放弃。只不过
，从目今广汽的业绩和销量来看
，自主品牌想要带着广汽走出亏损扩大
，依旧压力山大。1.?四大自主品牌矩阵成型
，成销量增速主要动力随着广汽与华为联合打造的高端车型启境 GT7 正式上市
，广汽集团打造的传祺、埃安、昊铂、启境四大自主品牌分层差别化结构体系已经全面落地。凭据广汽集团的战略计划
，四大自主品牌的市场定位各不相同
，划分笼罩全场景出行、年轻主流消费群体、时代中坚人群
，以及新一代消费群体。这也成为了广汽自 2025 年以来公司重点发力偏向
，而从销量方面来看
，确实有了阶段性收获。乘联会披露的数据显示
，6 月全国乘用车市场零售 160.2 万辆
，同比下降 23.2%
，环比增长 6.1%
；其中
，新能源乘用车市场零售 100.7 万辆
，同比下降 9.4%
，环比增长 6.0%。图 /2026 年 6 月乘用车市场零售与新能源车数据 来源 / 乘联分会 新能源观截图今年上半年
，海内狭义乘用车累计零售 870.1 万辆
，同比大幅下滑 20.2%
，市场需求连续收缩。与行业收缩形成鲜明比照的是
，2026 年上半年
，广汽集团汽车销量 77.31 万辆
，同比增长 2.35%。其中
，广汽自主品牌累计销量 34.60 万辆
，同比增长 35.69%
，远高于行业大盘的整体体现。逆势增长背后
，是广汽集团自主品牌多点开花的劳绩。2026 年 1-6 月
，昊铂埃安 BU 累计销量凌驾 18 万辆
，同比增长 67.08%。其中
，主打公共市场的埃安 i60
，月度销量连续迫近一万辆。广汽传祺上半年销量凌驾 16 万辆
，同比增长 12.36%。尤其是 6 月
，同比增速更是抵达了 36%。图 / 埃安 i60 近期销量一位广汽传祺 M8 车主直言
，自己家里有两个孩子
，又有老人
，对大车的需要更强烈。但奈何预算又不是很充裕
，" 之前以为 20 万元买到的车要么空有大
，要么就是费油。"" 但传祺 M8 改变了我这种想法
，虽然品牌不敷高端
，但花 20 万元买到一辆驾乘、配置和颜值都在线的 MPV
，性价比真的很高了。" 上述车主体现
，关于有大车需要的家庭来说
，可以闭眼入。同为传祺 M8 车主的外洋友人在广汽集团第 3000 万辆整车下线的宣布会上坦言
，自己当初购入传祺 M8 同样是为了家里老人
，车子的稳定与空间
，给了自己和老人很大的舒适性。社交平台上
，广汽传祺 M8 的口碑一直不错
，也有不少消费者将其与腾势 D9、别克 GL8、丰田赛那等价格区间更高的 MPV 进行比照。2.?合资品牌拉胯
，利润基本摆荡与自主品牌逆势大涨形成强烈反差的是
，广汽丰田、广汽本田这两大日系合资品牌势能连续衰退。2026 年上半年
，广汽丰田销量 35.60 万辆
，同比微涨 3.29%。如果说广汽丰田基本上稳住了基本盘
，那么广汽本田则实打实地成了 " 累赘 "。数据显示
，上半年
，广汽本田只卖出 6.83 万辆
，同比大幅下降 55.82%。这也就解释了
，为何 2026 年上半年
，广汽自主品牌同比增加约 9.10 万辆
，但集团总销量却只增加约 1.78 万辆。图 /2026 年上半年广汽丰田 - 本田销量合资品牌走下 " 神坛 " 的背后
，是新能源汽车浪潮全面攻击燃油基本盘
，海内新能源渗透率连续走高。乘联分会数据显示
，2026 年 5 月销量前十的车型中
，没有一辆为燃油车。到了 6 月
，新能源零售渗透率坚持在 62.8% 的历史高位
，燃油车零售同比下降 39%
，其中纯燃油车下降 42%
，普通混淆动力下降 7%。图 /2026 年 6 月新能源渗透率 ? 来源 / 乘联分会 新能源观截图消费者购车偏好转向电动化的时候
，广汽丰田和广汽本田的电动化之路又显得颇为滞后
，不管是产品迭代、纯电车型照旧智能化水平
，都大幅落后国产自主品牌
，无法承接燃油用户置换需求。与此同时
，在内卷加剧的汽车市场
，为保住市场份额的广汽集团
，又不得不开启降价促销
，以维持两大合资品牌的市场。这就使得
，本就销量下滑的广汽本田和广汽丰田
，即便卖出去车了
，也很难爆发利润
，这给广汽集团带来的更为残酷的结果就是业绩的骤亏。要知道
，广汽本田和广汽丰田一直肩负着广汽集团现金流的重担。广汽在业绩预告中也提到
，公司自主品牌连续加大销售投入
，加之产品销售结构变换、上游原质料本钱上涨
，导致自主品牌亏损较上年同期扩大。别的
，合资品牌经营承压
，受终端销量下滑、销售投入连续加码及原质料本钱上涨等因素影响
，本公司投资收益同比减少。凭据广汽集团披露的业绩报告
，2022 年 -2025 年
，公司归母净利润从 80.68 亿元一路滑至 44.29 亿元、8.24 亿元
，最终酿成亏损 87.84 亿元。图 / 广汽集团近年财务情况凭据 2026 年上半年广汽集团披露的业绩预告
，报告期内公司归属于母公司所有者的净亏损为 40.6 亿元至 45.7 亿元
，相较于 2025 年同期亏损 25.38 亿元和 29.45 亿元
，大幅增加。业内人士直言
，广汽如今陷入尴尬循环
，合资销量越跌
，利润越少
；为挽回销量加大促销
，利润进一步缩水
，自主板块又尚未盈利
，集团整体亏损连续扩大。3.?3000 万辆下线
，里程碑难掩困局第 3000 万辆整车下线
，印证着广汽集团数十年的产销积淀
，但这份里程碑
，难以掩盖企业当下亟待化解的双重焦点难题
，即全行业周期下行带来的盈利压力
，叠加自身高端化结构滞后
，让集团减亏、扭亏的前路充满阻碍。放眼 2026 年上半年乘用车行业
，盈利缩水、预亏扩大已是上市车企的集体现状。多家车企业绩预告同步印证行业承压态势。凭据业绩预告
，长城汽车、长安汽车、赛力斯净利润同比全线下滑
，赛力斯更是直接由盈转亏。图 / 长城汽车、长安汽车、赛力斯近年财务情况北汽蓝谷、江淮汽车虽亏损小幅收窄
，但仍未脱离亏损区间。广汽自身亏损规模同比显著扩大
，虽贴合行业大趋势
，却也袒露出内部产品结构失衡的深层短板。相较周期性行业压力
，广汽恒久滞后的高端化结构
，才是制约盈利修复的焦点症结
，集团始终缺少高毛利业务支撑利润底盘。旗下四大自主品牌中
，传祺、埃安主力车型深耕 18 万元以下公共市场
，埃安焦点车型更是集中在 10 万元区间
，仅依靠走量扩大规模
，单车利润空间极端有限。此前试水高端的昊铂品牌市场体现缺乏预期
，难以感动高端消费群体
，最终并入埃安业务单位。如今广汽将高端突围的全部希望押注全新品牌启境
，首款车型启境 GT7 全系搭载华为乾崑全套智能技术
，试图攻击高端赛道。但这款猎装轿跑的突围难度禁止小觑。一方面猎装车细分赛道体量狭小
，市场容量本就有限。另一方面
，20 万元 -30 万元价格区间的新能源赛道强敌环伺
，小米 SU7、比亚迪汉 EV、腾势 Z9GT、极氪 001、蔚来 ET5T、享界 S9T 等车型
，连续分流目标客群。更要害的是
，新能源行业早已进入存量决战阶段
，启境作为全新品牌
，即便拥有广汽制造与华为技术双重赋能
，想要积累稳定用户口碑、建立市场认可度
，仍需要漫长培育周期。反观行业头部车企
，蔚来、理想、小鹏、小米均早早扎根高端市场
，恒久经营下已形成牢固的品牌认知
，依靠高溢价车型对冲低端走量带来的本钱损耗。最后值得警惕的是
，广汽埃安相关车型装载的中创某航 177Ah 电池正在大规模 " 爆雷 "。全国多名网约车司机在车质网等平台投诉
，他们的车集中泛起电芯鼓包、漏液、绝缘故障等问题。图 / 埃安汽车电池相关投诉这显然是广汽的一大隐忧
，召回的话会影响利润
，不召回会影响声誉。多重因素之下
，3000 万辆下线是广汽过往产销实力的见证
，却难以在短期内化解眼前的经营�
；�。合资红利逐步消退
，自主品牌销量虽逆势增长
，但高端化进程受阻
，巨额亏损连续压制企业生长成为广汽集团当下最棘手的生长难题
，想要依托启境补齐高端盈利短板、扭转亏损局面
，广汽仍要熬过一段漫长且猛烈的行业竞争周期。